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热点丨当BTC与DeFi相遇

2020-12-30 18:15:45


作者:Kevin Yang、Cara Cao、Arvin Wang、Damen Shen  @IDEG


一、BTC与DeFi的相遇


Decentralized Finance(DeFi)顾名思义,即去中心化金融。DeFi作为今年数字资产市场最热门的板块,受到了业内资本的高度关注。根据DeBank的最新数据,DeFi总锁仓量(TVL)已突破220亿美元,而年初TVL仅7.52亿美元,年初至今增长超过2800%。目前DeFi市场依然处于高增长阶段,更多的创新应用不断面世。


图1 DeFi市场TVL增长情况,数据来源:DeBank

 

尽管目前DeFi市场增长势头迅猛,但与数字资产市场7400亿美元的总市值相比,DeFi生态所承载的资本体量仅占3%。目前绝大部分DeFi项目均建立在以太坊公链上,而以太坊自身市值也仅280亿美元。而占行业总市值近70%的核心资产——比特币,则似乎成为了DeFi房间里的大象(“Elephant in the room”)。


原生比特币无法直接参与到DeFi生态中,因为比特币网络与以太坊网络不兼容。不过比特币持有者可以通过跨链无损承兑,将BTC抵押在比特币区块链一侧,以1:1的兑换率在以太坊链上换取ERC 20形式的比特币资产,如wBTC、renBTC、sBTC等,进而实现比特币持有者参与DeFi市场。自今年五月份以来,以太坊链上的比特币资产锁仓量增长迅猛,一度有超过15万枚比特币进入DeFi市场。


图2 以太坊链上比特币资产的TVL增长情况,数据来源:Dune Analytics

 

截止2020年12月25日,wBTC总锁仓量已达26.5亿美元,占各类跨链比特币资产总量的80%。目前以太坊链上比特币资产TVL占DeFi市场总TVL的16%。与比特币在整个行业的核心地位相比,当前的TVL值严重偏低,仍有很大的增量空间。


图3 以太坊链上比特币资产TVL占比情况,数据来源:IDEG

 

无论从资产体量还是资本逐利诉求的角度来看,DeFi的未来势必有比特币的一席之地。本文通过对这一领域的先驱项目——Badger DAO的分析,来进一步介绍比特币是如何在DeFi中获取收益的。

 

二 、Badger Dao基本信息


Badger Dao于今年12月4日正式上线并推出流动性挖矿功能。项目运营至今不足一月,但TVL已迅速突破4亿美元,在DeFi排行榜位居第13位。


图4 Badger Dao锁仓量情况,数据来源:DeBank

 

根据其官网的资料显示,该项目主要由以下三个板块构成:


  • DAO——去中心化自治社区

  • Sett——收益聚合器

  • DIGG——与比特币价格挂钩的弹性供给资产(即将推出)


DAO作为公共社区平台,是整个项目长期发展的基石,其设立目的是不断地开发出更多比特币相关的DeFi产品。为了能让社区成员拥有共同所有权和认同感,社区通过Token奖励等方式长期激励成员。用户也可以通过持有Token对提案进行投票,从而实现Token持有者对项目的治理。DAO另一个更重要的目的是奖励为社区作出贡献的成员,如开发出新的产品或优化现有的产品、策略的人员,通过Token奖励的方式推动项目的创新。Token的具体使用方式可由社区讨论和投票决定。


Sett作为收益聚合器,通过执行不同的收益策略实现资产收益最大化。目前Badger Dao有两类Setts系统,即Native Setts和Super Setts。其中,Native Setts有5个核心机枪池,包括Badger/WBTCUniswap LP、Badger Pool、sBTC Curve Pool LP、renBTC Curve Pool LP以及tBTC Curve Pool LP。Super Setts是针对合作伙伴的策略池,目前仅1个harvest.finance/renBTCLP。


DIGG是Badger Dao即将发行的一种与比特币挂钩的弹性供给资产,智能合约每24小时会进行一次供给调整来保证DIGG价格锚定比特币价格。DIGG是基于Ampleforth相同机制构建。由于DIGG的供给调节是在每天固定时间发生,因此必然存在短期套利机会,赚取DIGG与比特币差价收益。

 

三、比特币在DeFi领域的发展前景


面对CeFi币本位收益偏低的情况,BTC持有者有着强烈的跨链逐利诉求。可以说,所有的BTC持有者都有DeFi需求。以Badger Dao为代表的项目,推动了BTC进入以太坊生态、DeFi世界的步伐。BTC与DeFi的相遇,或许将成为数字资产市场的奇点时刻。当市值最高、共识最大的资产,与最活跃、最创新的生态相融合,这个领域充满了想象空间。在过去十年,BTC实现了质的飞跃,获得了传统资本的认可;而未来十年,去中心化金融则有望进一步推动行业的创新与指数式发展。



Kevin Yang、Cara Cao、Arvin Wang、Damen Shen @IDEG 作者

Leo Zhu 主编



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