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什么是dydx? 读懂去中心化衍生品交易

币小宝2020-12-29 20:31:39

哈喽大家好,今天我们的主题是,什么是 dYdX

dYdX 是一个去中心化衍生品交易所。与常见的自动做市商模式(AMM)不同,dYdX 采用的是订单薄模式,支持现货交易、保证金交易以及合约交易。通过使用链下订单簿和链上结算,dYdX协议旨在创建不受任何中心化机构控制的高效、公平与无须信任的金融市场。

简介

dYdX支持四种类型的业务模式,分别是现货交易、保证金交易、借贷、合约交易。

  • 现货方面,dYdX 仅仅支持三个交易对,分别是 ETH/DAI,ETH/USDC,DAI/USDC,这一数据远远低于Uniswap,也低于同样采用订单簿的路印协议。
  • 保证金交易。保证金交易支持最大5倍杠杆的交易模式,用户也可自定义杠杆倍数。那么,什么是杠杆呢?简单来说,杠杆就是仓位价值与初始保证金之比。例如币小宝用1个ETH作为保证金,如果此时我的仓位价值为2ETH,那么杠杆就是2倍;如果开仓时仓位价值是 5ETH,那么杠杆就是5倍。杠杆倍数越高,风险也越大,被强平的可能也越大。与中心化交易所不同,dYdX的这一套逻辑被写入智能合约中,风险也完全依赖合约风险。

  • 借贷。用户也可以存入DAI、USDC、ETH三种代币赚取利息,目前 DAI 的利率最高,超过6%,利息收益来自于借款的用户。dYdX平台借款人的初始抵押率为125%,利息按照区块进行计算,与Compound类似,当用户抵押率低于115%时,将会发生清算,以偿还欠款。

合约交易。dYdX 支持三种合约交易对,分别是比特币、LINK、ETH(计价货币为USD)。与传统交易所高达100倍的杠杆不同,dYdX 永续合约的最大杠杆倍数仅为10倍,风险也低于传统交易所。

那么,dYdX 的交易量有多大呢?

根据官网数据,平台过去24小时总成交量为2150万美元,其中现货和保证金交易量为1400万美元,永续合约交易量为725万美元。

币小宝认为,dYdX 的优势与尴尬十分明显。优势是订单簿模式和去中心化合约模式,尴尬之处在于现货业务无法与Uniswap抗衡,借贷业务由远远落后于Compound等头部借贷平台,因此,如果平台能在衍生品业务方面持续发力,未来或许会有一定机会。

在去中心化衍生品领域,目前能提供永续合约的交易所并不多,dYdX 的优势十分明显。

值得一提的是,dYdX 目前尚未发行任何的治理代币,这也导致dYdX难以在运营层面有太多动作,据了解,dYdX 诞生于2017年,但开发者坚持不发代币,专心做产品,目前许多业内人士预计dYdX 未来也有可能推出自己的代币。

优势、不足、风险

与中心化交易所相比,dYdX 不用担心平台作恶、私自挪用用户资产、跑路等情况,可以避免许多潜在的道德风险。此外,dYdX 交易无需KYC,仅需一个以太坊钱包,连接即可开始交易,省去繁琐的认证步骤。

但dYdX的风险与不足同样存在。币小宝认为,dYdX最大的风险依然是被黑客攻击的风险,众所周知,目前Defi项目由于代码开源,黑客攻击已经是一个老生常谈的话题,但一直未有好的解决方案。即使目前推出的去中心化保险,也并不完美,因为保险本身也不保险。

dYdX的不足之处也十分明显,首先是支持的交易对太少,不论现货、借贷抑或衍生品业务,仅仅支持三种加密货币,难以与其他平台形成抗衡。其次是订单薄模式需要足够的用户量与交易深度,Uniswap之所以采用AMM模式,可以解决小币种流动性问题,完成冷启动,而订单模式则难以吸引中小项目,这也是dYdX发展缓慢的原因之一。最后是手续费问题,dYdX采用的是链下交易、链上结算模式,用户存款提现均需要调用智能合约,手续费高达数十美元,远高于中心化交易所。

总之,受以太坊网络性能以及成本等影响,目前的去中心化衍生品领域仍然处于摸索阶段,未来dYdX能走多远,我们将持续关注。

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