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明牌牛市|大佬定投比特币成本公开,不过有一点风险需要注意

2020-12-22 21:37:40
大家好,我是佩佩,这届“狗庄”是真的很牛,不仅创造历史并不断在突破新高,而且直接筹码成本都告诉你:

所以刚跌了两天,你们就确定牛市结束要上演圣诞树行情?

15964美元,记住这个数字哈!后面咱们也继续吃瓜,看看这到底是神操作还是被“洗脑”了的大韭菜[哈哈]。今天的题图,亮点自寻
这两天有点崩,但看上去对alt影响更多,btc的跌幅还都是正常范围内,很难说现在就是“顶”,虽说从历史情况看三根月线大阳线后都跟着回调,其实有回调也正常,去看看贪婪指数我们已经快在极度贪婪范围徘徊2个月了:

但随着今年比特被更多机构和平台关注,还是存在一些未知性的,就像今天也看到一个有意思的新闻,说瑞波ceo在对sec指控辩解中说,比特以太都是被国人操控了,但咱这边大家认为币都是被海外机构买走了。。

所以啊,谁说都没用,一切还是听市场的吧。

不过今天咱们还是要来聊一个关于跨链上的风险,2020年的趋势和市场变化还是很多的(改天咱们也总结下),其中一个就是比特币的衍生产品,像灰度里的gbtc,期货市场里的单子,合成资产项目里的btc看多单子,还有跨链到以太上的各种btc抵押物。
这大饼一涨,很多人就冒出来说有多少多少仓位,但这里面有多少是对应到真正比特币网络记账系统里的,恐怕要打一个问号。
还有可能比特币一跌一涨,聪哥的一枚btc还是一枚btc,但上面这些衍生产品,就未必还有原来的数量了,所以我们要特别注意,所持有的到底是什么,是真币,还是白条或是随时能被清算的筹码,背后的风险也是不一样的。
这些衍生品中,今天特别说一点就是以太上的btc抵押物,目前做的最大的一家wbtc,它是1:1从比特映射到以太链上的erc20 token,玩defi的朋友应该会熟悉,通过这个渠道,有btc的朋友就可以把他们的币转到以太上参加各种defi套利,像现在defi里锁仓资产排名最高的就是sushi上的wbtc/weth,年化也接近20%:

是有损的哈,不过对于同时看好这两币的旁友来说问题不大(应该这样的矿工也蛮多的)。

特别说一下它呢,是因为我在最近看市场数据的时候发现这wbtc的数量此前是一直狂增,但自11月底开始不增反减,现在锁仓量是11万5千枚比特,比一个月前少了差不多1万枚:

上面可以看到wbtc是差不多今年5月份开始起量的,其后一直是直线上升状态,如此大量的抵押锁入也成为引以为傲的坊间新闻,但基本上从12月初开始这部分资金在从defi中撤出,抱着好奇的心理,我去wbtc官网查了查,看看到底谁在转走这些价值币。
在探秘前稍微说下wbtc的增减机制:

比特币充往特定地址,确认后,会生成相同数量的wbtc返回到商户的以太地址上,反过来就是销毁流程,这里一是特定地址是由Bitgo托管,Bitgo是海外老牌钱包,也应该说是wbtc背后的运营方之一,另一要注意的是目前所有的生成和赎回都只有一定层次规模的商户(很多就是钱包方了)或者机构完成,普通投资者只能在市场交易。

wbtc的官网上是有所有的铸造销毁记录,可见:https://wbtc.network/dashboard/order-book

上图左侧绿色标识铸造wbtc,红色标识销毁,可以看到12月份Alameda Research有多笔销毁记录,也就是把btc资金从以太坊上提走。

Alameda Research不知道多少人了解哈,圈内的量化对冲基金,也是FTX家的,FTX创始人就是早前曾接管了sushi,他家某种角度也算是“币圈狗庄”之一,是什么都做,又有交易所,有量化团队,做市商,还有自己的公链生态solana(最近也还在发各种币),另外也投了很多加密项目。

另外11月底的转出记录中也有三箭资本的身影,三箭也是GBTC排名前几的股东。

Alameda大概转出了近万wbtc,三箭要少一点(这两家也是wbtc最大铸造者),大概3000枚左右,有点好奇他们的操作似乎有一些一致性,貌似也跟行情的周期有一点相关性,所以拿出来说一下。
不过看之前资讯统计的Alameda的wbtc仓位至少在3-4万左右,这个转出份额到不算多,仅靠它来说事,好像有点牵强,咱就再看看后面的行情发展吧。
转进来的btc要么抵押借贷要么defi挖矿,这里大概一半一半,理论上来说呢,抵押借贷相当于增加了市场流动性,想象你原来花15万囤了一枚btc,什么都不做,这15万相当于锁在币里,但如果你抵押到compound里,就能借出7.5万U,对资金面来说相当于你花了15+7.5=22.5万买了btc什么都不做,或者说你用15万实现了花22.5万的效果,所以增加流动性对市场是正向作用。
那反过来呢,不能说对大饼以太怎样吧,至少对defi里的资金面是有所流出的,defi短期的增量有可能会放缓。
不过这也不是坏事哈,这就相当于去杠杆了,其实今天前面说的风险,不是指这个资金流出,而是对wbtc这样的抵押式跨链产品,如果价格波动极端,是有可能存在清算风险的。

现在wbtc除了sushi挖矿的,基本都是集中在几大抵押借贷平台,之前compound提案上wbtc作为抵押物,就曾引发过争议,不过最后投票还是通过了。

这里的问题跟我们之前说的defi里aave,link这样的清算风险还不太一样,wbtc的问题是它赎回成真比特币走流程的时间太长了,看官网上的记录:

有的都需要隔天,在这个瞬息万变的市场,鬼知道中间会发生些什么。

当价格下降,抵押物价值达到清算阈值时,会有清算人来帮助还一部分款项,使得抵押物价值重新回到阈值上方,通常流程是清算人拿或借一部分U还款,领出抵押物wbtc,把wbtc再卖成U还回,赚的是平台给的一个激励。
会有问题的就是wbtc卖出u的这一段,如果短期有大量的wbtc清算,怎么保证wbtc和btc的价格锚定,也就是保证wbtc足够好的流动性,极端的情况,清算人领出的wbtc不足够换回足够的U,平台激励可能都不足以覆盖损失,这会导致没有清算人愿意执行,如果进一步下跌,就会产生还不上款的债务。
上面可以看到靠赎回wbtc换成btc再换U,太tm慢了,现在可走的路径,一个是二级市场,一个是其他dex从wbtc—eth—U,还有转成renbtc。

从coingecko数据来看,5个点内的流动性和真比特比差了几个量级,应付普通清算可能还可以,但不知道如果再来一次312会是怎样,这玩意儿真正被应用也是今年4月份以后。

另外换成renbtc之类的呢,renbtc相对wbtc,把托管机构去中心化了,资产是存在在节点共同保管的协议内,相对来说赎回快一些,不过考虑到比特区块的速度和6个确认,其实都快不起来,renbtc目前就存了1万多个币,量级还比不上wbtc。
当然了,上面这个问题只能说是一个潜在的风险点,接下来不一定就真的出现,属于小概率事件,需要市场在几个小时内出现20-30点以上的波动且清算量暴增,类似312,随着有更多机构进入,恐怕也不那么容易出现。
不要因此就看空什么的哈。
结语
1. 现实世界也是伴随着各种杠杆和泡沫,也怕突然。。所以会设定很多门槛或机制来调节经济,但加密世界还是完全自由市场,没有那么多的门槛条件,又是黑暗森林弱肉强食,一切皆有可能哈,所以即便概率极小,了解有这层风险也是有必要的。
不止wbtc这样的产品,我们现在整个基础设施都不太能支持那种瞬间的波动,可能短期一个解决办法是需要交易所拔网线的(此处不是影射昨天某安哈)。
2. 其实今天还想说一点,至少从安全层面来讲,高性能的跨链还是有市场需求的,但做真正的跨链是不容易的,不是说简简单单一币换一token就好了的,背后有很多问题需要考虑,像今天说的它至少是需要有极好的流动性,像波卡之类,很多主要还是根植于自己生态的扩展性,能不能说做好跨btceth,并且真能应用,可能还需要时间。当然这里可能还有一个概念机会会在二层网络上,即便eth2.0真正落地,恐怕也是会需要性能扩展的产品,不过前提是它能被大量使用,而不只是个概念或者空架子。
3. 最后来个彩蛋:今天说的wbtc背后公司Bitgo,其实很早期就有灰度母公司DCG的投资背景,币圈看起来很大,但有时感觉好像也挺小的,翻来覆去就是这几个面孔[哈哈]。
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