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一览当红 DeFi 流动性挖矿风险:无常损失、交易费用与智能合约等

加密谷Live2020-09-22 11:20:26

「DeFi 结合了各种数字资产、许多关键流程的自动化,还有包括跨协议工作激励机制--每个协议都有自己的快速变化的技术和治理实践。不过这同时产生了新的安全风险,」加密安全审计机构 Least Authority 的 Liz Steininger 说。「然而,尽管存在这些风险,但不可否认,高收益率对吸引更多用户具有吸引力。」

虽然 DeFi 和流动性挖矿都很年轻,尤其是 DeFi,可以说还不成熟,但有望获得天文数字回报的项目已经把成千上万的人吸引了进来。与一切新的未知事物一样,最好应用合适的分析方法,事先对你考虑投资的项目进行研究。关键是要确定与流动性挖矿相关的风险和机会成本,以便为任何可能的损失做好准备。

年化收益率的风险

在高年化收益率和承诺高回报的领域,人们很容易忘记,其实你的年化收益率是不稳定的,取决于以下变量。

  • 存款资产价格

  • 池子的流动性,以及你在池子奖励分配中各自的份额

  • 代币价格

事实上,上述所有因素都是变量,在投资前,您应该权衡 (i) 机会成本与 (ii) 潜在收益。

抵押清算风险

如果您在 Compound、MakerDAO 或 Aave 等平台上使用抵押贷款,可能会发生清算。当您的抵押物由于借款资产或抵押物的波动性,不再足以覆盖您的贷款金额,触发抵押物的自动清算(出售),以及额外的相关费用,即罚款和清算折扣(当资产以低于市场价格紧急出售时)时,清算就会发生。

为了降低清算的风险,确保保持足够的抵押品水平,并监控借款资产和抵押品货币的价格走势。根据你的策略,你可以考虑在这个过程中使用波动性相对较低的资产,比如 DAI、USDT、USDC、PAX 等。

如果抵押物和借款都是波动性较小的资产或稳定币,比如用 DAI 抵押物借 USDC,你的清算风险会大大降低。

DeFiSaver 的自动化功能可以将您的 MakerDAO Vault 从清算中拯救出来。

如果你正在使用 MakerDAO 进行抵押贷款,还有一个应用程序可以让你免于清算--DeFiSaver。DeFiSaver 是一款使用 flash loan 和你的抵押物一起自动偿还贷款的应用。只需在自动化屏幕上设置一个 Boost 点,当 DeFiSaver 检测到你的贷款达到该点时,就会自动启动还款程序。

尽管大额借款很诱人,但还是要小心。试着只借你能承受的金额,比如 Compound 就会显示这是你的贷款处于绿色区域。一定要检查和思考你有可能损失多少。

无常损失

例如,当你向 Uniswap 等任何一个自动做市商(AMM)提供资金时,你必须明白,如果价格变动太大,你可能会损失很多资金。

Uniswap 上的永久损失--来源:uniswap documentation

这种现象叫做无常损失,简单来说,就是把代币放在 AMM 里,和放在钱包里的区别。为什么说是「无常」?因为只要 AMM 中代币的相对价格恢复到你进入 AMM 时的原始状态,损失就会消失,你就能赚取 100% 的交易费用。

然而,情况并非总是如此。通常情况下,无常损失会变成永久性的,让您获得负收益。

为了避免无常损失的问题,流动性提供者应该明智地选择他们进入的资金池,重要的是,选择时机,还可以考虑使用 Unsiwap 之外的协议,如 Curve 或 Balancer。

Curve 只交易同一资产的不同代币形态。这包括稳定币(DAI、USDC 等)或「稳定对」,如 WBTC 与 SBTC 和 renBTC。由于这些资产的价格相对于其他资产一般不会有太大的变动,所以不稳定的损失减少到几乎可以忽略不计。Balancer 是另一个项目,也可以用来解决无常损失。Uniswap 使用 50/50 池,而 Balancer 则允许其他权重。通过构建一个权重为 90/10 的池子来支持单一资产,你可以在它价格飙升的情况下保留大部分的上涨空间。

交易费用风险

对于任何一个搞过流动性挖矿的人来说,gas 成本是你根本无法忽视的问题。想要通过向资金池提供流动性来开始流动性挖矿,往往伴随着巨大的 gas 成本。此时,你要么等待 Gas 费降低,要么与接受高额的交易成本。这种风险是不可忽视的,因为大多数 DeFi 协议都是在 Ethereum 区块链中运行的,你在考虑你的行动时,可以通过 ETH Gas Station 查看当前的 gas 价格。

智能合约风险

当你打算开始你的流动性挖矿时,重要的是要明白,你基本上将你的资产发送给 Ethereum 链上的智能合约,并长期持有它们。风险是必然的--如果有人成功攻击(或利用合约中的漏洞),你的资金安全就会受到影响。如:今年早些时候,借贷平台 dForce 被攻击,因此损失了 2500 万美元。MakerDAO 有一个巨大的事故--「黑色星期四」,还有针对闪贷服务商 bZx 的漏洞。

预言机风险

与区块链相关的最实质的风险之一是「预言机问题」。预言机是一个第三方服务,它获取外部信息并将其提供给区块链。同样智能合约也会根据这些数据执行它们的指令。如果预言机事实上被攻击,那么依赖它的智能合约也会被攻击。

无限造币风险

除了黑客风险,也有可能是诈骗项目。有些项目的代码中嵌入了无限铸币后门,这意味着该项目团队可以无限地铸造他们的代币。当智能合约的所有者可以调用这个功能时,问题就会发生。最终,所有者可以在 Uniswap 或 Balancer 等交易所上出售这种项目的大量代币,以换取几乎所有被流动性提供者添加到一个池子里的资产。

这就是为什么你在投资未经审计的智能合约时要特别小心。虽然审计确实能提供一些安慰,但也要记住,即使是成功的审计也不能完全消除风险。

最后,请记住收益是伴随风险的,你将不得不学习很多东西,以便以智能方式赚取你的被动收入。

撰文:Defi Yield.info
翻译:李翰博

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